En decisión unánime, Banxico mantuvo la tasa de referencia en 6.50%, en línea con lo esperado. La comunicación conservó la guía de mantener la tasa en su nivel actual durante un periodo de tiempo. El balance de riesgos se mantiene sesgado al alza, pero la persistencia de la inflación subyacente pasa a ser el más importante. Asimismo, revisiones en sus pronósticos de inflación (a la baja en el actual trimestre para el indicador general y sin cambios en el subyacente; al alza en 20/30 pb en los sucesivos trimestres) colocan ya la fecha de convergencia para finales de 2027, en lugar de mediados de ese año.

¿Cómo han reaccionado los mercados?

En la jornada, la bolsa local retrocede un pequeño 0.2%, en línea con lo observado en otros mercados relevantes: el tipo de cambio se aprecia 0.1%, pese al fortalecimiento general del dólar; y la tasa de referencia del M bono a diez años sube en 2 pb.

¿Cuál es nuestra recomendación?

De nueva cuenta, la decisión de mantener sin cambios la tasa objetivo era ampliamente esperada por el mercado, al igual que las revisiones al alza en las proyecciones de inflación. Puede destacarse que los datos de crecimiento del 2T26, que sorprendieron positivamente, presumiblemente permitieron al banco central entregar un tono relativamente más duro vía la actualización de los riesgos y proyecciones al alza en inflación. El no abrir la puerta a futuras calibraciones de la tasa objetivo (específicamente, recortes) puede también interpretarse como una señal hawkish, especialmente en el contexto actual de inflación a la baja y resiliencia del MXN. Sin menoscabo de lo anterior, el anuncio de hoy no modifica nuestra visión para México, por lo que mantenemos nuestra recomendación positiva en bolsa local, neutral en renta fija local, neutralidad en duración, y la preferencia por tasas nominales y deuda corporativa.