De acuerdo con los analistas económicos de Banamex, el Banco de México (Banxico) se ha visto obligado a actuar con prudencia, ya que la mayoría de los miembros de la Junta habían manifestado en comunicaciones recientes cierta urgencia por continuar con los recortes a la tasa de referencia, a pesar de las presiones al alza derivadas de impuestos, aranceles que ya se empiezan a traducir en incrementos de mercancías no alimenticias, y aumento acumulado en costos laborales. Incluso, en general, no han manifestado gran preocupación por los efectos del choque global a los precios de los energéticos sobre la inflación en México, ni por el repunte de los precios agrícolas de quincenas anteriores.

Aunque dada la lectura de inflación de hoy, 4,63%, significativamente por arriba de las expectativas, los riesgos emergentes (si bien al parecer acotados) por el conflicto geopolítico para la inflación y los mercados financieros, así como ante un consenso de analistas que se inclinó por anticipar una pausa, y un mercado que ya no descuenta recortes en este ciclo (incluso anticipando incrementos hacia el siguiente año), Banxico se debería de verse obligado a mantener una pausa prudente en la decisión de este jueves.

Así mismo, los analistas siguen estimando tres recortes este año, con riesgos al alza. No descartamos que un episodio de depreciación cambiaria más severo y concentrado podría llevar a una pausa más prolongada. A la vez, el ajuste reciente en nuestras expectativas a solo un
recorte este año por parte de la Fed podría limitar los márgenes de maniobra para el Banco de México. Por ahora seguimos estimando tres recortes a la tasa deminterés de referencia, ubicando la terminal en 6.25%, pero estaremos atentos a la comunicación de Banxico en los siguientes días.