En la perspectiva global, en los últimos días los inversionistas han cambiado su foco de atención de los riesgos comerciales hacia los geopolíticos luego de los ataques aéreos de Israel sobre Irán el 13 de junio.

Desde entonces, las hostilidades entre ambos países han ido escalando y al cierre de esta edición no existían señales de un posible cese al fuego en el corto plazo. La posibilidad de que el conflicto se extienda a otros países de la región, sumada a la retórica agresiva del presidente Trump y una posible decisión militar para el 3 de julio, han incrementado la incertidumbre global.

Este entorno ha provocado un alza de cerca del 10% en el precio del Brent. Los eventos geopolíticos no siempre tienen efectos significativos sobre los mercados ya que depende de su magnitud, alcance y persistencia. En particular, si impactan variables como el crecimiento y la inflación. En particular, el escenario más temido es el de estanflación, caracterizado por desaceleración económica, aumento del desempleo y aceleración de la inflación.

A esto se suma la posible imposición de aranceles por parte de Estados Unidos y sus socios comerciales después del vencimiento de la pausa de 90 días el 9 de julio. Si ambos se materializan, los efectos podrían ser más severos y comprometer con ello los planes de recorte de tasas por parte de los bancos centrales. Ello desencadenaría aumentos en las tasas de interés, pérdidas en los mercados accionarios, aumento en primas de crédito en deuda corporativa y depreciación de las divisas consideradas más riesgosas, especialmente de países importadores de petróleo. En conclusión, la incertidumbre ha aumentado y el entorno para los mercados se ha deteriorado más en los últimos días.

En la agenda internacional, conoceremos los PMI preliminares de junio en EE. UU. y China, mismos que fueron publicados hace unos momentos también en la Eurozona y el Reino Unido. Además, otras cifras de actividad de mayo en Estados Unidos, entre ellas la balanza comercial, ventas de casas nuevas y órdenes de bienes duraderos.

Por otro lado, el estimado final del PIB del 1T25, los precios de vivienda en abril y la confianza del consumidor de junio. En otras regiones lo más importante será la confianza en la economía en la Eurozona, la tasa de desempleo de mayo y la inflación de la primera quincena de junio en Brasil. En política monetaria habrá decisiones en Hungría, Tailandia, República Checa y Colombia, mientras que el presidente del Fed comparecerá ante el Congreso junto con otros discursos de miembros de la misma institución.

También se llevará a cabo una reunión de líderes de la Unión Europea, así como la Cumbre de la OTAN. En Estados Unidos, la Cámara de Representantes retomará actividades después de un periodo de receso. Mientras tanto, la Reserva Federal publicará los resultados de las pruebas de estrés anuales que aplica a las instituciones bancarias.

En la agenda nacional se espera la cuarta decisión de política monetaria del Banco de México. Anticipamos un recorte de 50pb para ubicar la tasa en 8.00%. Nuestra visión es compartida por el consenso de analistas. Los inversionistas estarán atentos al lenguaje del comunicado, en particular sobre la guía futura.

Asimismo, se publicará la inflación de la primera quincena de junio, para la cual estimamos un avance moderado de 0.0& 2s/2s respecto a la quincena anterior, llevando la tasa anual a 4.47%. Si esto se materializa, el dato sería más positivo en comparación con lo observado durante los últimos meses, beneficiado por menores precios en las frutas y verduras. También se darán a conocer la tasa de desempleo y la balanza comercial de mayo.