La estabilidad macroeconómica de México, sus cuentas externas fuertes y una economía diversificada permiten a Fitch Ratings mantener la calificación crediticia de México en BBB- con perspectiva estable. Sin embargo, el bajo crecimiento, la presión fiscal y la fragilidad de Pemex podrían comprometer su perfil crediticio, consideró Todd Martínez, Co-director de la División de Soberanos de las Américas en Fitch.

Durante su participación en el podcast Norte Económico de Grupo Financiero Banorte, el analista experto subrayó que esta calificación refleja la capacidad del país para absorber choques sin comprometer su perfil crediticio. «La perspectiva estable no quiere decir que ´no pasa nada aquí’ […] estos factores podrían estar pesando en el perfil crediticio de México, pero el país tiene margen para absorber esas malas noticias”, afirmó.

Plan México e inversión extranjera

Fitch observa con atención el Plan México, propuesto por la Presidenta Claudia Sheinbaum, el cual busca dinamizar la economía mediante inversiones estratégicas, digitalización y asociaciones público-privadas.

La agencia reconoce que México mantiene su grado de inversión también por su atractivo estructural como destino de capitales, gracias a su tamaño económico, estabilidad relativa y cercanía geográfica con Estados Unidos, lo que lo posiciona estratégicamente para procesos de relocalización de cadenas de valor.

Sin embargo, el aprovechamiento pleno de este potencial dependerá de la certidumbre regulatoria, la disciplina fiscal y la capacidad de ejecución de los nuevos programas de desarrollo.

Capacidad para enfrentar choques

De acuerdo con el especialista de Fitch, entre los retos más relevantes para México se encuentran la implementación de políticas comerciales proteccionistas de Estados Unidos y la desaceleración del crecimiento económico doméstico.

En este contexto tienen atención especial al desempeño de Pemex, que está inmersa en un ciclo vicioso marcado por una posición operativa frágil, pérdidas significativas, deuda financiera y con proveedores, así como una declinación de su producción y una apuesta por la refinación, que es un segmento donde tiene pérdidas.

Lo anterior hace “muy dependiente (a Pemex) del apoyo del gobierno a través de reducción en su carga de impuestos y también por transferencias directas a otros mecanismos también. Y eso significa que el problema de Pemex poco a poco está migrando a la hoja de balance del gobierno”, agregó Todd

Escenario económico: crecimiento bajo y presión externa

En el plano económico, Fitch proyecta una contracción del PIB de -0.4% para 2025, atribuida en parte a la incertidumbre comercial ante un posible regreso de políticas arancelarias por parte de Estados Unidos. Dado que México exporta cerca del 27% de su PIB a ese país, cualquier medida proteccionista sería altamente disruptiva para sus cadenas de valor.